Розділ 4 Порівняльний підхід
Задачі
1. Вправа на прогнозування валових доходів.
Умови:
а) Компанія виготовляє два продукти - А і Б.
б) Виробничі потужності для продукту А складають 40 од. в рік.
у) Виробничі потужності для продукту Б складають 60 од. в рік.
г) Минулого року компанія випустила 30 од. продукту А і 50 од. продукту Б.
д) Компанія інвестує в розширення потужностей для виробництва продукту А і доведе відповідні потужності до 45 од. до початку третього року.
е) Керівники прогнозують наступні темпи зростання попиту на кожний з продуктів:
| Перший рік | Другий рік | Третій рік | Четвертий рік | |
| Продукт А | 15,0% | 10,0% | 10,0% | 5,0% |
| Продукт Б | 10,0% | 10,0% | 5,0% | 5,0% |
ж) Ціна продажу для продукту А складає 100 дол., а для продукту Б - 50 дол.
з) Очікується, що ціна на продукт А буде рости на 5% в рік, а на продукт Би залишиться без змін.
Використовуючи вищенаведену інформацію, спрогнозуйте фізичний об'єм продажів, ціни продажів і валовий доход по кожному з продуктів на роки 1-4. Округляйте всі числа до цілих величин.
| Минулий рік | Перший рік | Другий рік | Третій рік | Четвертий рік | |
| Об'єм продажів - продукт А | 30,000 | ||||
| Об'єм продажів - продукт Би | 50,000 | ||||
| Ціна продажу - А | |||||
| Ціна продажу - Б | |||||
| Валовий доход - А | 3,00 | ||||
| Валовий доход - Б | 2,50 | ||||
| Загальний валовий ДОХіД | 5,50 | ||||
| Річні темпи приросту валового доходу | |||||
| Середньорічні темпи приросту валового доходу (на основі складного відсотка) |
2. До яких витрат: постійним або змінним, прямим або непрямим відносяться наступні статті витрат:
| Показники | Постійні | Переменниє | Прямі | Непрямі |
| Сировина | ||||
| Електроенергія (-) для верстатів | ||||
| Електроенергія (-) для опалювання | ||||
| Зарплата директора | ||||
| Зарплата (-) торгових агентів | ||||
| Комісійні торгових агентів | ||||
| Амортизація верстата А виробництво одного основного (-) виду продукції) | ||||
| Амортизація верстата Б упаковка (-) всієї продукції) | ||||
| Зарплата (— ) основного виробничого персоналу | ||||
| транспортні витрати |
3. Використовуючи наступні дані, розрахуйте величину грошового потоку підприємства і заповніть рядки балансового звіту на кінець періоду:
| Показники | Початок періоду | Кінець періоду |
| Актив | ||
| Основні засоби (залишкова вартість) | ||
| Запаси | ||
| Дебіторська заборгованість | ||
| Грошові кошти | ||
| Всього активів | ||
| Пасив | ||
| Довгострокова заборгованість | ||
| Короткострокова заборгованість | ||
| Власний капітал | ||
| Всього пасивів |
Протягом періоду відбулися наступні зміни:
Чистий доход склав 500
Нарахований знос 120
Приріст запасів 50
Зменшення дебіторської заборгованості 30
Приріст короткострокової заборгованості 60
Зменшення довгострокової заборгованості 100
4. Розрахуйте середньовзважену вартість капіталу, якщо:
1. номінальна безризикова ставка % 6%
2. коефіцієнт бета 1,8%
3. середньоринкова ставка доходу % 12%
4. відсоток за кредит % 8%
5. ставка податку % 30%
6. частка позикових засобів % 50%
5. Номінальна ставка доходу по державних облігаціях складає 25%. Середньоринкова прибутковість на фондовому ринку - 19% в реальному виразі. Коефіцієнт бета для оцінюваного підприємства рівний 1,4. Темпи інфляції складають 16% в рік. Розрахуйте реальну ставку дисконту для оцінюваного підприємства.
6. Розрахуйте поточну вартість підприємства в постпрогнозний період, використовуючи модель Гордона, якщо грошовий потік в постпрогнозний період рівний 900 млн грн.., очікувані довгострокові темпи зростання - 2%, ставка дисконту - 18%.
7. В кінці кожного з подальших чотирьох років фірма передбачає виплачувати дивіденди у розмірі: 2 дол., 1,5 дол., 2,5 дол., 3,5 дол. Яку ціну ви готові заплатити за акцію даної фірми, якщо очікується, що надалі дивіденди будуть рости на 5% в рік, а необхідна ставка доходу складає 19% ?
Глава 4 . Порівняльний (ринковий) підхід до оцінки бізнесу