Функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг выполняет в экономике ряд функций, которые классифицируются специалистами по-разному. Традиционно выде­ляются следующие функции рынка ценных бумаг:

• общерыночные, которые присущи каждому рынку;

• специфические, отличающие рынок ценных бумаг от других рынков.

В частности, именно такой классификации придерживаются авто­ры учебника под редакцией В. А. Галанова и А. И. Басова. К общерыночным функциям при этом отнесены:

• коммерческая, состоящая в получения прибыли от операций на данном рынке;

• ценовая, предполагающая обеспечение условий для формирова­ния рыночных цен, их постоянной динамики в зависимости от спроса и предложения;

• информационная, обеспечивающая доведение до участников ры­ночной информации об объектах торговли и ее участниках;

• регулирующая, состоящая в создании правил торговли и участия в ней, формировании порядка разрешения споров между участ­никами, органов контроля, приоритетов.

В качестве специфических функций рынка ценных бумаг рассмат­риваются перераспределительная и функция страхования ценовых и финансовых рисков. Перераспределительная функция условно делится на три подфункции:

• перераспределение денежных средств между отраслями и сфера­ми рыночной деятельности;

• перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводи­тельной в производительную форму;

• финансирование дефицита государственного бюджета на неин­фляционной основе, т. е. без выпуска в обращение дополнитель­ных денежных средств.

Функция страхования ценовых и финансовых рисков, или хед­жирование, связывается с появлением класса производных ценных бумаг'.

Несколько иную классификацию использует Ю. Я. Кравченко. Им выделяются три группы функций.

1. Финансовые. В качестве таковых называются альтернативность банковскому кредиту, стабилизация валютного курса, расшире­ние рынка капитала, эффективное перераспределение капитала, возможность получения дохода.

2. Общеэкономические. Это возникновение хозяйственных институ­тов с коллективной формой собственности и изменение струк­турного устройства экономического механизма.

3. Общесоциальные. В данном случае предполагается соединение государственных, институциональных и индивидуальных инте­ресов," развитие начал самоуправления На производстве, в част­ности, в акционерных обществах, защита денежных средств от ин­фляции, улучшение материального положения населения².

Как видно, данная классификация функций рынка ценных бумаг имеет скорее общеметодологический, нежели узкопрофессиональный характер. Однако она весьма удачно дополняет первую из рассмотрен­ных классификаций.

В учебном пособии Т. Б. Бердниковой можно найти указание на существование основных и вспомогательных функций рынка цен­ных бумаг. В качестве основных автор рассматривает следующие функции:

• учетную, проявляющуюся в учете обращающихся на рынке цен­ных бумаг, регистрации участников рынка, фиксации операций, оформленных соответствующими договорами;

• контрольную, предполагающую осуществление контроля за со­блюдение норм законодательства;

• функцию сбалансирования спроса и предложения, означающую достижение равновесия на рынке;

• стимулирующую, состоящую в мотивации потенциальных инве­сторов стать участниками рынка ценных бумаг;

• перераспределительную, связанную с перераспределением капи­талов между субъектами экономики;

• регулирующую, понимаемую как регулирование социально-эко­номических процессов, в частности, объема денежной массы в об­ращении.

Среди вспомогательных функций названо использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике. Представляется, что последние две задачи вполне отвечают смыслу регулирующей функции, а такая роль, как использование в рес­труктуризации экономики, может быть отнесена к разряду основных функций. Однако это мнение ни в коей мере не подвергает сомнению авторскую позицию.

Несколько особняком в исследовании Т. Б. Бердниковой стоит макроэкономическая функция рынка ценных бумаг, которая объединя­ет в себе основные и вспомогательные функции.

В указанном выше учебнике В. И. Колесникова и В. С. Торкановского также выделены основные функции рынка ценных бумаг. А именно: инвестиционная, состоящая в образовании фондов, обеспечивающих расширенное воспроизводство; передел собственности с помощью пакетов акций, перераспределение рисков путем «противоположных» сделок, притяжение венчурного капитала, дающая возможность пой­ти на риск, чтобы получить высокую прибыль; повышение ликвид­ности долга.

Как видно из отмеченного, классификации различных авторов во многом перекликаются, охватывая в целом весьма значительный спектр функций рынка ценных бумаг - и общих, и специальных. И их числа вполне достаточно, чтобы сложилось четкое представление о ме­сте этого рынка в экономических процессах. Именно поэтому автор данного лекционного курса не предлагает какой-либо собственной классификации.