Информационные системы учета прав собственности на ценные бумаги

Биржевые и внебиржевые информационные системы фондового рынка

С развитием фондового рынка возникла необходимость учитывать принадлежность ценных бумаг конкретным инвесторам. Эти функции выполняют регистраторские или депозитарные организации. В различных странах их функциональное назначение неоднозначно: в общем случае выделяют германскую (европейскую) и американскую модели рынка. В Германии все ценные бумаги носят бездокументарный характер и существуют в форме бухгалтерской записи на счете инвестора, учетные процедуры на фондовом рынке выполняет депозитарная организация "Немецкий кассовый союз", а регистраторские организации отсутствуют, что сложилось исторически. В США, напротив, значение регистраторских организаций достаточно велико и они являются активными участниками и необходимым звеном фондового рынка.

В России в соответствии с Федеральным законом "Об акционерных обществах" акционерное общество, имеющее более 500 акционеров, обязано поручить ведение реестра владельцев ценных бумаг специализированному регистратору. Кроме того, инфраструктура рынка ценных бумаг в России складывается таким образом, что депозитарные организации также являются его необходимой составной частью.

Существует несколько форм ведения реестра акционеров:

· централизованный ("прозрачный") реестр - ведение реестра акционеров осуществляет одна организация. Преимущество этой формы состоит в том, что эмитент "видит" всех инвесторов, но она неудобна для инвесторов, которые удалены территориально от месторасположения регистратора и активно работают на фондовом рынке в качестве "спекулятивных" инвесторов;

· реестр с номинальными держателями ("полупрозрачный" реестр) - вместо инвестора в реестре акционеров записан номинальный держатель, который может предоставлять свои услуги нескольким акционерам этого регистратора. В этом случае у номинального держателя ведется часть реестра акционеров, данные об акционерах он предоставляет регистратору по его требованию на договорной основе; смена владельца между клиентами номинального держателя не отражается у регистратора. Такой реестр удобен инвесторам, но эмитент не может отследить "право собственности" у номинальных держателей;

· распределенный ("непрозрачный ") реестр — у регистратора в реестре акционеров записаны только номинальные держатели, реестр акционеров собирается на определенную дату на договорной основе с номинальными держателями.

В настоящее время на российском рынке сложилась двойственная ситуация из-за противоречия интересов эмитента и регистратора, с одной стороны, и инвесторов и депозитарных организаций, с другой стороны. Эмитент и регистратор не желают "отдавать" реестр в "чужие руки", а инвестору для ускорения расчетов по ценным бумагам и удобства перерегистрации прав более выгодно общаться с номинальным держателем, функции которого в настоящее время выполняют организации, имеющие лицензию на право депозитарной деятельности.

Этих действующих лиц объединяет информация, которая необходима для учета прав собственности на ценные бумаги. Однако технология ведения реестра акционеров у регистраторов или его части у депозитариев различна.

Информационные системы ведения реестра (ИСВР) акционеров у регистраторов используют линейную технологию учета ценных бумаг. Информационные депозитарные системы (ИДС), обеспечивающие обработку информации в депозитарных организациях, применяют технологию балансового учета ценных бумаг, где в разрезе активных счетов учитываются ценные бумаги по местам их хранения (собственное хранилище или депозитарий-корреспондент), а в разрезе пассивных счетов - ценные бумаги по их принадлежности (счета-депо инвесторов).

Информационные системы ИСВР и ИДС должны соответствовать существующим нормативным актам и реализовывать:

· начальное формирование реестра или части реестра (на основе проспектов эмиссии, первичного размещения акций вводится информация о типах, категориях, количестве акций в данном выпуске и др.);

· корректировку информации о выпуске ценных бумаг, вследствие глобальных или корпоративных операций над выпуском ценных бумаг (сплит, обратный сплит, конвертация, начисление дивидендов и т.д.) вносятся изменения в информационную базу;

· ведение лицевых счетов или счетов-депо акционеров, на которых учитывается информация по каждому акционеру о принадлежащих ему акциях с возможностью изменения информации;

· регистрацию перехода прав собственности на ценные бумаги с ведением истории таких операций;

· автоматическое формирование для представления акционеру выписки из реестра или со счета-депо инвестора.

Для нормального взаимодействия номинального держателя и регистратора между ними должен быть выработан стандарт предоставления информации, в связи с чем в этих системах должна быть предусмотрена возможность перевода данных в файлы формата DBF.

В настоящее время все более жесткие требования предъявляются к информационной безопасности данных, поэтому наиболее совершенные ИСВР и ИДС предусматривают функции, обеспечивающие многоуровневую защиту данных, которая включает в себя:

· защиту данных от несанкционированного доступа, т.е. использование процедуры аутентификации пользователя по идентификатору и паролю при входе в систему;

· наличие процедур кодирования и шифровки информации;

· многоуровневый доступ к данным - наличие нескольких типов пользователей в соответствии с их полномочиями;

· защиту информации от случайного уничтожения при сбое системы или неправильных действий персонала;

· наличие средств контроля достоверности и непротиворечивости данных;

· возможность резервного сохранения и последующего восстановления данных.

Следует подчеркнуть, что в настоящее время системы ИДС и ИСВР находятся на этапе совершенствования с учетом законодательной политики государства и ситуации на фондовом рынке (принятие общих правил, стандартов участниками рынка и т.д.).