Российские депозитарные расписки

(Прошунин М.)

("ЭЖ-Юрист", 2007, N 2)

Текст документа

РОССИЙСКИЕ ДЕПОЗИТАРНЫЕ РАСПИСКИ

М. ПРОШУНИН

Прошунин Максим, к. ю.н., ст. преподаватель кафедры административного и финансового права РУДН.

Итогом широкого обсуждения правовых вопросов выпуска и обращения российских депозитарных расписок в течение последних двух лет явилось принятие ФЗ от 30.12.2006 N 282-ФЗ, вносящего изменения в ФЗ "О рынке ценных бумаг", которые законодательно закрепили новый вид ценных бумаг - российские депозитарные расписки (РДР).

Понятие и процедура эмиссии РДР

Законодатель определил РДР как именную эмиссионную ценную бумагу, не имеющую номинальной стоимости, удостоверяющую право собственности на определенное количество акций или облигаций иностранного эмитента и закрепляющую право ее владельца требовать от эмитента РДР получения взамен РДР соответствующего количества представляемых ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осуществлением владельцем РДР прав, закрепленных ценными бумагами. В случае если эмитент ценных бумаг принимает на себя обязательства перед владельцами РДР, последняя удостоверяет также право ее владельца требовать надлежащего выполнения этих обязанностей. При этом РДР одного выпуска удостоверяют право собственности на ценные бумаги только одного эмитента и вида (категории, типа) ценных бумаг.

Эмитентом РДР могут выступать исключительно депозитарии, созданные на территории РФ и зарегистрированные ФСФР РФ. К эмитенту РДР предъявляются требования по размеру собственного капитала и сроку осуществления депозитарной деятельности, который должен быть не менее трех лет. Депозитарий вправе вести реестр РДР независимо от количества владельцев РДР. Учет прав депозитария - эмитента РДР как лица, действующего в интересах третьих лиц, проводится организацией, осуществляющей учет прав на ценные бумаги, которая входит в перечень, утвержденный ФСФР России.

В случае если эмитент РДР не принимает обязательств перед владельцами РДР, в том числе в части раскрытия информации, эмиссия РДР на ценные бумаги возможна лишь в случае, если последние включены в котировальные списки иностранных фондовых бирж, перечень которых утверждается ФСФР РФ.

В отличие от акций и облигаций процедура эмиссии РДР включает только следующие этапы:

- утверждение решения о выпуске РДР уполномоченным органом управления эмитента РДР;

- госрегистрацию выпуска РДР;

- размещение РДР.

При этом дополнительный выпуск РДР осуществляется путем внесения изменений в решение о выпуске РДР в части увеличения максимального числа одновременно обращающихся РДР и не подлежит госрегистрации.

Кроме того, в отличие от акций и облигаций эмитент РДР не ограничен в сроках их размещения.

Законодатель устанавливает ряд требований к содержанию решения о выпуске РДР, в котором должны содержаться в том числе: указание на условия размещения РДР, порядок дробления РДР и многие другие требования. Решение о выпуске подписывается лицом, осуществляющим функции исполнительного органа, с проставлением печати депозитария - эмитента РДР.

Требования к проспекту эмиссии

В Законе также предусмотрено составление проспекта РДР, который помимо ранее предусмотренных в ФЗ "О рынке ценных бумаг" сведений должен содержать информацию о представляемых РДР ценных бумагах, а также эмитенте. Детальные требования к составу данных сведений будут установлены нормативными актами ФСФР России. Подчеркнем, что регистрация проспекта РДР, в том числе когда эмитентом РДР является депозитарий - кредитные организации, осуществляется ФСФР России.

В случае если эмитент ценных бумаг принимает на себя обязанности перед владельцами РДР, законодатель устанавливает ряд дополнительных требований к процедуре выпуска РДР. Прежде всего данные обязанности должны быть предусмотрены в договоре, заключаемом между депозитарием - эмитентом РДР и эмитентом ценных бумаг. Указанный договор является неотъемлемой частью решения о выпуске ценных бумаг. Отметим, что изменение данного договора согласия владельцев РДР не требует.

При принятии эмитентом ценных бумаг на себя обязанностей перед владельцами РДР законодатель предусмотрел дополнительный перечень оснований, по которым может быть отказано в регистрации выпуска РДР. Данные основания связаны с отсутствием в договоре с эмитентом ряда условий, среди которых выделяют: указание прав, закрепленных ценными бумагами; обязательство депозитария обеспечивать соответствие количества ценных бумаг и выпущенных РДР и т. д.

Внесение изменений в решение о выпуске

Изменения в Закон также предусматривают возможность внесения депозитарием изменений в решение о выпуске только относительно изменения количества ценных бумаг, представляемых РДР при дроблении РДР, дроблении или консолидации ценных бумаг, изменении максимального количества РДР, которые могут находиться в обращении, возможность изменения условий договора между эмитентом ценных бумаг и депозитарием - эмитентом РДР и, наконец, возможность изменения порядка реализации владельцами РДР прав, закрепленных ценными бумагами, если данные изменения являются следствием изменений объема или порядка реализации прав по ценным бумагам в соответствии с иностранным правом.

Нормативный срок для госрегистрации изменений в решении составляет 10 календарных дней с даты получения ФСФР РФ заявления от депозитария и иных документов, перечень которых устанавливается ФСФР РФ.

Решение о выпуске вступает в силу по истечении 30 дней со дня раскрытия информации о существенном факте или направления сообщения владельцам РДР, а в части изменения условий договора между эмитентом и депозитарием - в соответствии с условиями договора. Кроме того, депозитарий ежеквартально в последний день отчетного периода предоставляет информацию в ФСФР России о количестве обращающихся РДР и представляемых ценных бумаг, находящихся на счете эмитента РДР.

Возможность дробления РДР

В изменениях в Законе также предусмотрена возможность дробления РДР при условии, что в результате дробления одна РДР будет удостоверять право собственности не менее чем на одну ценную бумагу. При выдаче владельцу РДР соответствующего количества ценных бумаг, удостоверяемых РДР, последняя считается погашенной, но при этом максимальное количество РДР, которые могут находиться в обращении, не изменяется.

Права, закрепленные ценными бумагами, осуществляются в пользу владельцев РДР, являющихся таковыми на дату составления списка владельцев ценных бумаг и имеющих соответствующие права, в том числе на получение доходов. Выплаты владельцам РДР осуществляются депозитарием в валюте РФ, если иное не предусмотрено в решении о выпуске, в срок не позднее пяти дней с даты получения депозитарием от эмитента ценных бумаг соответствующих выплат.

В заключение следует признать, что данные изменения в Закон создали необходимые правовые предпосылки для привлечения на российский фондовый рынок ценных бумаг иностранных эмитентов, что до принятия указанных изменений было практически невозможно.

------------------------------------------------------------------

Название документа