2.1. Подготовительный этап.

К оглавлению 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33
34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50
51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67
68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84
85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101
102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116

На этом этапе определяются вид, область применения будущей тор-

говой системы и формулируется ее основная идея. Как показывает прак-

тика, наиболее прибыльными являются системы, основные торговые идеи

которых просты до примитивности.

Для начала необходимо определиться со следующим:

1. Идея торговой системы;

2. Торгуемые инструменты и временные интервалы;

3. Область применения системы;

4. Методы и средства анализа рынка;

5. Принципы контроля риска и управления капиталом.

Идея торговой системы.

Идея должна основываться на какой-либо известной и понятной

трейдеру закономерности поведения цены. Например, если создается

трендоследующая система, то должны быть сформулированы признаки

начала и окончания тренда, а также определены инструменты, помога-

ющие однозначно определить момент вхождения в рынок и выхода из

него (индикаторы, линии тренда, объёмы торгов и т.д.). Торговая система

не может представлять собой случайный набор нескольких индикаторов,

она должна быть основана на определенной гипотезе. Только в этом слу-

чае у нее есть шанс стать удачной.

Торгуемые инструменты и временные интервалы.

Необходимо ответить на вопрос: для работы с какими биржевыми

активами и на каких временных интервалах предназначена ТС?

Торгуемые инструменты:

Наиболее ликвидные акции;

Акции второго и третьего эшелонов.

В первую очередь рекомендуется подобрать несколько наиболее

ликвидных ценных бумаг и научиться анализировать их ценовую динами-

ку на дневных графиках. Ликвидность подразумевает значительный объ-

ем торгов и минимальные спрэды между ценами на покупку и на продажу.

В дальнейшем, с приобретением опыта, можно расширить круг анализи-

руемых биржевых инструментов и приступить к анализу внутридневных

графиков.

Временные интервалы:

Дневные графики;

Внутридневные графики.

Принципы технического анализа одинаково применимы на всех

временных масштабах. Графические фигуры, свечные комбинации, сиг-

налы технических индикаторов одинаковы и на недельном графике, и на

дневном, и на часовом. Минутный масштаб используют исключительно

для максимально точного входа и выхода из рынка, когда уже получены

сигналы индикаторов более длительных временных масштабов. Предпоч-

тение в выборе того или иного масштаба зависит от размера торгового де-

позита и количества времени, которое трейдер готов посвятить торговле.

Чем выше масштаб графика, тем больше денежных средств потребуется

для работы. Это связано с размером защитного ордера, который трейдеру

необходимо выставлять при каждом входе в рынок. В процентном выра-

жении он может быть одинаков как на дневном графике, так и на часовом,

но в денежном выражении размер ордера стоп-лосс растёт вместе с рос-

том масштаба графика, следовательно, должен увеличиваться и торговый

депозит. Правда, эту проблему можно решить путем снижения размера ка-

питала вводимого в сделку. Открывая позицию, скажем, на 1/3 депозита

мы добьемся того, что относительно большой SL (Stop-Loss), будучи пе-

ресчитанным к размеру всего депозита, окажется вполне допустимым и в

процентном выражении, и в денежном.

Чем выше масштаб графика, тем лучше на нём работает весь арсе-

нал технического анализа. Кроме того, при работе на недельном графике

трейдеру для анализа рынка достаточно одного часа утром в понедельник

и одного часа вечером в пятницу. Если трейдер начинает работать на ча-

совом масштабе, то его будет интересовать закрытие каждой часовой све-

чи, то есть он будет вынужден методично отслеживать графики в течение

всей торговой сессии.

Внутридневная работа наиболее подходит для активных трейдеров,

она предоставляет много возможностей для извлечения прибыли опыт-

ным спекулянтам, но взамен требует определенного опыта работы и зна-

чительных затрат времени.

Для низколиквидных инструментов (акции второго и третьего

эшелона) приоритетными являются данные фундаментального анализа,

поэтому работа подразумевает использование недельных и дневных вре-

менных масштабов. Выбираются акции с наибольшим потенциалом рос-

та (ценовые ориентиры, выставленные фундаментальными аналитиками,

существенно выше текущих ценовых уровней) и из них составляется дол-

госрочный инвестиционный портфель. Позиции закрываются по мере

достижения акциями своих ценовых ориентиров.

Область применения системы. Будет ли использоваться ТС

только на трендовых участках или она будет универсальна?

Основные типы ТС:

Системы следования за трендом или трендовые системы;

Противотрендовые системы;

Системы, основанные на распознавании моделей поведе-

ния цены;

Универсальные системы.

Существующая классификация ТС подчёркивает основные разли-

чия в возможных торговых стратегиях.

Системы следования за трендом.

Системы следования за трендом ждут определённого движения

цены в каком либо направлении и затем подают сигнал для открытия по-

зиции в том же направлении, основываясь на одном из постулатов тех-

нического анализа о том, что начавшаяся тенденция, скорее всего, будет

продолжаться. Такие системы наиболее любимы трейдерским сообщест-

вом, так как именно в направлении тенденции торговля наиболее

прогнозируема, безопасна и прибыльна. Системы следования за

трендом по определению никогда не генерируют сигнал на открытие по-

зиции вблизи самого первого минимума или максимума. Таким образом,

при использовании систем этого типа, трейдер всегда будет пропускать

начальную фазу движения цены, а также может упустить значительную

часть прибыли, прежде чем система даст сигнал к закрытию позиции. Зато

такие системы позволяют максимально долго удерживать позицию и ис-

пользовать большую часть тенденции.

Противотрендовые системы.

Противотрендовые системы – ждут значительного движения

цены и затем подают сигнал для открытия позиции в противоположном

направлении, предполагая, что рынок продвинулся в направлении теку-

щего тренда уже достаточно сильно и должен начать либо корректиро-

ваться, либо вообще развернуться. Работа против тренда требует большого

опыта, крепких нервов и хорошей интуиции. Нелегко раз за разом вста-

вать против рынка, и чрезвычайно опасно в таких случаях переоценивать

свои возможности. Попытки самоутвердиться на рынке, открывая пози-

цию против рыночной тенденции, не имея опыта торговли – лучший спо-

соб обнулить свой торговый счет. Работа по противотрендовой системе

без защитных ордеров может привести к значительным потерям. Вместе

с тем, противотрендовые системы предоставляют хорошие возможности

для диверсификации входов в рынок при совместном использовании их с

системами следования за трендом.

Системы для работы в боковых коридорах.

Эти системы создаются для работы на рынках в моменты бокового

движения или смены тренда. Общеизвестно, что некоторые индикаторы

есть смысл использовать только при трендовом движении, а при боко-

вом движении они становятся неэффективны. Это различные скользящие

средние, а также ряд индикаторов, которые строятся на основе скользя-

щих средних (MACD, Price Oscillator и др.). С другой стороны существу-

ют индикаторы, которые хороши именно в периоды бокового движения

(различные осцилляторы, Bollindger Bands). Зачастую осцилляторы явля-

ются опережающими индикаторами, дающими возможность предсказы-

вать отбой цен от соответствующих уровней, ограничивающих торговые

коридоры.

Системы распознавания моделей поведения цены.

Системы распознавания моделей поведения цены генерируют сиг-

налы для открытия позиции, основываясь не на движениях цены в опре-

делённых направлениях, как в случае трендовых и противотрендовых

систем, а именно на распознавании ценовых моделей. Сигнал для входа в

рынок по такой системе может возникнуть после выхода цены из какой-

либо фигуры графического анализа или после образования характерной

свечной комбинации.

Надо чётко себе представлять, что границы между описанными ви-

дами торговых систем не всегда четки и ясны. При некоторой модифика-

ции системы одного типа могут трансформироваться в другую категорию

данной классификации.

Универсальные ТС.

Необходимо стремиться к созданию универсальной ТС, ко-

торая могла бы использоваться не только при наличии тренда, но

и в периоды рыночной консолидации. Система должна быть устой-

чива в различных рыночных ситуациях, иначе она обречена на пораже-

ние. Создание универсальной, работоспособной системы является одной

из целей, к которой стремятся все разработчики. Другие цели определя-

ются индивидуальными особенностями, такими как: желаемая прибыль-

ность, величина торгового капитала, психология трейдера и др. Вместе с

тем возможна незначительная адаптация ТС под конкретный биржевой

инструмент с учетом его торговых характеристик (волатильность, объ-

емы, спрэды).

При построении ТС должны жестко соблюдаться определенные

правила.

Система должна иметь позитивное ожидание.

Средняя прибыль по сделке за отчетный период (месяц, квартал и

т.д.) должна быть положительной с учетом всех издержек.

В системе должно быть небольшое количество правил.

Под правилами понимаются:

во-первых, условия, которые должны присутствовать для соверше-

ния каких-либо действий;

во-вторых, действия, которые должны совершаться, если возникли

упомянутые выше условия. Большое количество правил делает систему

неповоротливой, приводящей к отсеиванию значительной части поло-

жительных сделок. При создании фильтров должен быть достигнут комп-

ромисс между отсечением части убыточных сделок и потерей части при-

быльных сделок.

Система должна быть механистичной и устойчивой.

Это правило означает:

алгоритм системы должен быть однозначным, не допускающим

множественных толкований, дающим возможность сформулировать его

в виде набора четких правил;

условия открытия или закрытия позиции не должны меняться про-

извольным образом, напротив, определяться они должны только объек-

тивными причинами.

Другими словами, если система подала сигнал для совершения сдел-

ки, то необходимо следовать этим сигналам. В противном случае результат

предварительного статистического тестирования не будет объективным.

Если появились сомнения в работоспособности системы, необходимо

вернуться на первоначальный этап создания, изменить параметры, про-

вести тестирование и продолжать работать по вновь созданной системе.

Риски должны быть заранее просчитаны и минимизированы.

Под уровнем риска обычно понимают процент капитала, которым

трейдер готов пожертвовать в каждой отдельной сделке. Риск ограничива-

ется с помощью ордера стоп-лосс. Если риск по сделке превышает допус-

тимый, заранее установленный уровень, то следует принять меры для его

снижения (уменьшение торгового лота). В противном случае необходимо

отказаться от совершения сделки.

Методы и средства анализа рынка.

Вам уже известны два основных метода анализа рыночной ситуа-

ции: технический и фундаментальный анализ. На этом этапе следует оп-

ределиться, каким образом они будут участвовать в процессе принятия ре-

шения, какой вид анализа будет определяющим. Это зависит, во-первых,

от ликвидности выбранных акций, а во-вторых, от выбранного времен-

ного масштаба. Дело в том, что для высоколиквидных акций есть смысл

делать ставку на технический анализ, особенно, если трейдер собирается

работать на коротких временных интервалах.

При внутридневной работе вполне можно ограничиться только

техническим анализом, учитывая лишь новости, способные внести оп-

ределенные коррективы в динамику конкретной ценной бумаги. Если же

выбирается долгосрочное инвестирование с намерением держать акции

несколько лет, то тогда определяющим будет фундаментальный анализ, а

технический только поможет выбрать подходящие моменты для входа в

рынок и выхода из него.

Для низколиквидных акций технический анализ часто не эффекти-

вен. В этом случае определяющим должен быть выбран фундаментальный

анализ состояния конкретных эмитентов и соответствующих отраслей.

Принципы контроля риска и управления капиталом.

Конечно цель каждого инвестора – заработать. Но получение ста-

бильных прибылей невозможно без грамотного управления капиталом.

Цель управления капиталом – получить максимальную прибыль при при-

емлемом риске. Между прибылью и риском существует вполне опреде-

ленная зависимость: чем большую прибыль Вы хотите получить, тем на

больший риск Вам придется согласиться. И, наоборот, для стратегий с ми-

нимальным риском уровень ожидаемой прибыли определенно будет не-

высоким. И эта зависимость характерна не только для фондового рынка,

но и для любого бизнеса.

Задача управления капиталом – максимизировать прибыль при

уровне риска, который устраивает инвестора. Основной приоритет при

этом – сохранение капитала.

Важность этого можно продемонстрировать на следующем про-

стом примере. Если вы потеряли 10% депозита, то вам нужно сделать 11%

прибыли, чтобы восстановиться, а если вы потеряли 20%, то вам уже нужно

заработать 25, чтобы вернуть свое. При потере 40% нужно сделать уже 67%,

а если вы потеряли 50%, то вам нужна 100 процентная прибыль просто для

возвращения к исходному уровню.

Подробные результаты расчетов приведены в таблице 3.

К примеру, если Вы инвестировали в акции 10000 рублей и потеряли

50% своего капитала, то у Вас остается 5000 рублей. Какой процент прибы-

ли теперь Вам придется получить, чтобы вновь иметь ту сумму, с которой

Вы начали. Вам нужно заработать 100%. И это не только финансовый, но

и психологический парадокс, который зачастую бывает трудно осознать.

Когда потери растут в арифметической прогрессии, прибыли, необходи-

мые для их возмещения, растут в геометрической. Для любого инвестора,

понимающего эту арифметику, основная задача - не допустить больших

просадок депозита.

Управление капиталом - достаточно сложная наука, постараемся

изложить основные положения, не вдаваясь в математические тонкости.

Основной вопрос, который определяет теория управления капита-

лом – какой частью депозита торговать. Математически и статистически

доказано, что эта зависимость далека от линейной. Если задействовать в

сделке лишь малую часть капитала, то и прибыли будут малыми, если пос-

тепенно увеличивать размер участвующего в торговле капитала, то полу-

чаемая прибыль будет возрастать лишь до определенного момента. Затем

произойдет следующее – прибыли начнут снижаться. Это происходит по-

тому, что не существует систем, работающих без убытка. При увеличении

размера открываемой позиции увеличиваются как прибыли, так и убытки.

Вспомнив пример, приведенный выше, становится понятно, что при полу-

чении больших убытков большая часть прибыли уходит на восстановле-

ние просадок депозита, темпы роста счета при этом неизбежно уменьша-

ются. Размер депозита, позволяющий получать максимальную прибыль,

называется «оптимальным F». Для каждой торговой системы значение F

различно. Часто его значение находится в пределах 25-30%. Ориентируясь

на эти цифры, можно сделать следующий важный вывод:

Максимальная величина средств, задействованных в одной

сделке, не должна превышать 20-30% имеющегося депозита.

Другое разумное ограничение, которое предлагает теория управ-

ления капиталом, называется «правилом N%». Оно ограничивает риск по

любой конкретной сделке (N%) и по всем открытым сделкам (Т%). Напри-

мер, Вы можете установить для себя, что ни при каких обстоятельствах не

будете рисковать более чем 2% по любой конкретной сделке и более 10%

в целом по отношению ко всему инвестиционному портфелю. Кроме это-

го, разумно установить лимит на месяц. Скажем, если в каком либо месяце

размер убытков составил 6% от депозита, то торговля приостанавливается до начала следующего месяца. Это время можно использовать для анализа

совершенных сделок, поиска причин убытков, разработки стратегии на

будущее и просто на стабилизацию своего эмоционального состояния.

Размер процентных ограничений устанавливается трейдером в индиви-

дуальном порядке.