Глава 24

Рассмотрим особенности организации международного финансового бизнеса на международном валютном рынке FOREX и на международных рынках ценных бумаг, включая:

действия валютных операторов на спот-рынке;

особенности проведения валютных операций на срочном валют­ном рынке;

специфику действий участников валютного рынка и рынка цен­ных бумаг на межбанковском и биржевом сегменте валютного рынка.

Основной задачей любой валютной операции является намерение купить дешевле, а продать — дороже, чтобы заработать на разнице цен. Применительно к финансовому рынку техника такого рода операций называется валютный дилинг.

Валютный дилинг — действия физического или юридического лица, которое занимается куплей-продажей тех или иных финансовых инстру­ментов (иностранных валют, ценных бумаг, производных финансовых инструментов — дериватов) с целью извлечения прибыли. Применитель­но к реальному дилингу покупка и продажа валюты происходит на рынке FOREX (Forcic Exchange Operations).

Используемое в данной главе понятие «ФОРЕКС» означает сетевой компьютерный рынок международной торговли валютами разных стран. К ведущим валютам на рынке ФОРЕКС относятся: доллар США, евро, английский фунт стерлингов, швейцарский франк, японская иена, канад­ский и австралийский доллар, шведская и норвежская крона. Особенно­стью этого рынка является то, что он не локализирован в каком-либо опре­деленном месте, как это имеет место при традиционной биржевой торговле. ФОРЕКС сформирован на основе компьютерных систем и терминалов, по которым идет непрерывный обмен информацией, поступают заявки по спросу-предложению и регистрируются трансакции (сделки), проводимые участниками рынка. Операции ведутся круглосуточно в течение всей рабочей недели. Естественно, участники рынка — трейдеры из разных регионов активизируются в соответствии с часовыми поясами и режима­ми работы региональных банков.

Для успешной работы трейдеры на рынке ФОРЕКС пытаются пред­видеть наиболее вероятное движение валютных курсов или курсов фондо­вых инструментов, для чего собирают специализированную информацию.

Чаще всего такого рода прогноз строится на основе традиционного фун­даментального а так называемого технического анализов. Последний в силу своей общедоступности и внешней простоты (чего, однако, не скажешь о его надежности) получил чрезвычайно широкое распространение.

фундаментальный анализ включает систематическое рассмотрение Динамики изменения основных факторов, которые влияют на курсы основ­ных валют: динамика валового национального продукта; дефицит торго­вого баланса; индексы инфляции; данные по динамике безработицы или занятости; изменение денежной массы; официальные данные величины учетной ставки; заявления наиболее авторитетных и влиятельных госу­дарственных деятелей и представителей международного бизнеса. Рассмат­риваются и сопутствующие конъюнктурные показатели: фьючерсные курсы валют, депозитные ставки, индексы акций, динамика цен государ­ственных облигаций.

Технический анализ непосредственно связан с изучением валютного тренда в прошлом и выработкой на основе преимущественно графического анализа неких закономерностей развития рынка. При этом считается, что те изменения, которые имели место в прошлом, будут влиять на конъюнк­туру рынка в настоящем и будущем.

Принимаются во внимание три ярковыраженных типа трендов и выте­кающие из этого стратегии возможного рыночного поведения;

бычий, или восходящий, тренд, когда курсы растут и следует заблаговременно приобрести финансовый инструмент;

медвежий, или нисходящий, тренд, когда курсы на финансовом рынке падают и следует как можно быстрее сбывать финансовые активы;

флэт, или боковой, тренд, когда цены на рынке не имеют четко выраженного направления движения. Здесь применяется выжидательная стратегия.

В финансовых операциях трейдеры используют ряд отработанных приемов и методов для определения наибольшей вероятности предстоя­щего движения курсов как по направлению, так и по продолжительности. В настоящее время известно уже более 200 технических индикаторов, позволяющих трейдеру в определенной мере минимизировать вероятность ошибки в принимаемом решении.

Разберем подробнее технику проведения валютных торгов. При про­ведении конверсионных операций следует обратить внимание на вопросы котировки валюты. Определение курса валют называется их котировкой. Прямая котировка валюты — это выражение иены иностранной валюты в единицах национальной валюты. Обратная (косвенная) котировка — это выражение цены национальной валюты в единицах иностранной валюты. Косвенная котировка применялась и применяется в основном в тех странах, валюты которых являются резервными валютами, что облег­чает банкам проведение необходимых международных расчетов.

Кросс-курс — соотношение двух валют, являющееся производным от их курсов по отношению к третьей валюте.

Полная котировка валюты включает определение курса покупки (bid) и курса продажи (ask, offer), в соответствии с которыми банки покупают и продают котируемую валюту.

Пример: 1 дол. США - 28,30 - 28,70 руб.

В данном случае доллар США является котируемой валютой, а руб­ли — котирующая валюта.

Первая цифра обозначает курс bid — 28,30, по этой цене банк покупает у своих клиентов доллары. Вторая цифра — курс ask, по которой банк продаст доллары. Разница между курсом покупки и курсом продажи назы­вается спредом, на основе которого банк в зависимости от объема сделки получает выручку, которая в свою очередь называется банковская маржа от проведения конверсионных операгаш. В таблице 24.1 приведена форма данных по котировке основных валют, которая публикуется в печати или отражается на экранах мониторов.

На основе приведенных на мониторе Reuter данных валютный дилер осуществляет сравнение конъюнктуры мирового рынка с конкретными данными заключаемых контрактов. Вспомним, что номинальный валют­ный (обменный) курс — относительная цена валют двух стран, валюта одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Когда цена единицы иностранной валюты в национальных денежных единицах растет, говорят об обесценении (удешевлении) национальной валюты. И наоборот, когда цена единицы иностранной валюты в национальных денежных единицах падает, говорят об удорожании национальной валюты.

Рассмотрим особенности организации международного финансового бизнеса на международном валютном рынке FOREX и на международных рынках ценных бумаг, включая:

действия валютных операторов на спот-рынке;

особенности проведения валютных операций на срочном валют­ном рынке;

специфику действий участников валютного рынка и рынка цен­ных бумаг на межбанковском и биржевом сегменте валютного рынка.

Основной задачей любой валютной операции является намерение купить дешевле, а продать — дороже, чтобы заработать на разнице цен. Применительно к финансовому рынку техника такого рода операций называется валютный дилинг.

Валютный дилинг — действия физического или юридического лица, которое занимается куплей-продажей тех или иных финансовых инстру­ментов (иностранных валют, ценных бумаг, производных финансовых инструментов — дериватов) с целью извлечения прибыли. Применитель­но к реальному дилингу покупка и продажа валюты происходит на рынке FOREX (Forcic Exchange Operations).

Используемое в данной главе понятие «ФОРЕКС» означает сетевой компьютерный рынок международной торговли валютами разных стран. К ведущим валютам на рынке ФОРЕКС относятся: доллар США, евро, английский фунт стерлингов, швейцарский франк, японская иена, канад­ский и австралийский доллар, шведская и норвежская крона. Особенно­стью этого рынка является то, что он не локализирован в каком-либо опре­деленном месте, как это имеет место при традиционной биржевой торговле. ФОРЕКС сформирован на основе компьютерных систем и терминалов, по которым идет непрерывный обмен информацией, поступают заявки по спросу-предложению и регистрируются трансакции (сделки), проводимые участниками рынка. Операции ведутся круглосуточно в течение всей рабочей недели. Естественно, участники рынка — трейдеры из разных регионов активизируются в соответствии с часовыми поясами и режима­ми работы региональных банков.

Для успешной работы трейдеры на рынке ФОРЕКС пытаются пред­видеть наиболее вероятное движение валютных курсов или курсов фондо­вых инструментов, для чего собирают специализированную информацию.

Чаще всего такого рода прогноз строится на основе традиционного фун­даментального а так называемого технического анализов. Последний в силу своей общедоступности и внешней простоты (чего, однако, не скажешь о его надежности) получил чрезвычайно широкое распространение.

фундаментальный анализ включает систематическое рассмотрение Динамики изменения основных факторов, которые влияют на курсы основ­ных валют: динамика валового национального продукта; дефицит торго­вого баланса; индексы инфляции; данные по динамике безработицы или занятости; изменение денежной массы; официальные данные величины учетной ставки; заявления наиболее авторитетных и влиятельных госу­дарственных деятелей и представителей международного бизнеса. Рассмат­риваются и сопутствующие конъюнктурные показатели: фьючерсные курсы валют, депозитные ставки, индексы акций, динамика цен государ­ственных облигаций.

Технический анализ непосредственно связан с изучением валютного тренда в прошлом и выработкой на основе преимущественно графического анализа неких закономерностей развития рынка. При этом считается, что те изменения, которые имели место в прошлом, будут влиять на конъюнк­туру рынка в настоящем и будущем.

Принимаются во внимание три ярковыраженных типа трендов и выте­кающие из этого стратегии возможного рыночного поведения;

бычий, или восходящий, тренд, когда курсы растут и следует заблаговременно приобрести финансовый инструмент;

медвежий, или нисходящий, тренд, когда курсы на финансовом рынке падают и следует как можно быстрее сбывать финансовые активы;

флэт, или боковой, тренд, когда цены на рынке не имеют четко выраженного направления движения. Здесь применяется выжидательная стратегия.

В финансовых операциях трейдеры используют ряд отработанных приемов и методов для определения наибольшей вероятности предстоя­щего движения курсов как по направлению, так и по продолжительности. В настоящее время известно уже более 200 технических индикаторов, позволяющих трейдеру в определенной мере минимизировать вероятность ошибки в принимаемом решении.

Разберем подробнее технику проведения валютных торгов. При про­ведении конверсионных операций следует обратить внимание на вопросы котировки валюты. Определение курса валют называется их котировкой. Прямая котировка валюты — это выражение иены иностранной валюты в единицах национальной валюты. Обратная (косвенная) котировка — это выражение цены национальной валюты в единицах иностранной валюты. Косвенная котировка применялась и применяется в основном в тех странах, валюты которых являются резервными валютами, что облег­чает банкам проведение необходимых международных расчетов.

Кросс-курс — соотношение двух валют, являющееся производным от их курсов по отношению к третьей валюте.

Полная котировка валюты включает определение курса покупки (bid) и курса продажи (ask, offer), в соответствии с которыми банки покупают и продают котируемую валюту.

Пример: 1 дол. США - 28,30 - 28,70 руб.

В данном случае доллар США является котируемой валютой, а руб­ли — котирующая валюта.

Первая цифра обозначает курс bid — 28,30, по этой цене банк покупает у своих клиентов доллары. Вторая цифра — курс ask, по которой банк продаст доллары. Разница между курсом покупки и курсом продажи назы­вается спредом, на основе которого банк в зависимости от объема сделки получает выручку, которая в свою очередь называется банковская маржа от проведения конверсионных операгаш. В таблице 24.1 приведена форма данных по котировке основных валют, которая публикуется в печати или отражается на экранах мониторов.

На основе приведенных на мониторе Reuter данных валютный дилер осуществляет сравнение конъюнктуры мирового рынка с конкретными данными заключаемых контрактов. Вспомним, что номинальный валют­ный (обменный) курс — относительная цена валют двух стран, валюта одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Когда цена единицы иностранной валюты в национальных денежных единицах растет, говорят об обесценении (удешевлении) национальной валюты. И наоборот, когда цена единицы иностранной валюты в национальных денежных единицах падает, говорят об удорожании национальной валюты.